Erőteljes válság utáni fellendülést produkál a svájci gazdaság a látványos frankfelértékelődése ellenére: a kibocsátás és a foglalkoztatási ráta már meghaladja a válság előtti szinteket. A kilábalás széles bázisokon nyugszik, a belső és külső kereslet egyaránt bizakodásra ad okot - állapítja meg az IMF Svájcról szóló, napokban megjelent országjelentése.

Az IMF szakemberei azzal számolnak, hogy a tavalyi 2,6 százalékos gazdasági növekedés után idén 2,4 százalékkal bővül az alpesi gazdaság, míg jövőre 1,8 százalékos GDP-növekedés jöhet. Ez alapján azt mondhatjuk, hogy a Valutaalap kedvezőbben ítéli meg Svájc növekedési kilátásait, miután a gazdasági tárca 2,1 százalékos, míg a jegybank két százalék körüli növekedést vetít előre 2011-re.

Az infláció miatt sem kell nagyon aggódnia Svájcnak, miután az IMF előrejelzése szerint 2011-12-ben egy százalék körül alakulhat az árszínvonal emelkedése. A különböző felmérések eredményei azt mutatják, hogy az inflációs várakozások horgonyzottak - emlékeztet az országjelentés.

Hamarosan elérkezik a kamatemelés ideje

A svájci jegybank 2009 januárja óta gyakorlatilag nullához közeli alapkamatot tart fent és a frank erősödésének csillapítása érdekében 2009 márciusa és 2010 júniusa között devizapiaci intervenciót hajtott végre - idézi fel a korábbi fejleményeket az IMF, amely szerint 2010 márciusa és 2011 februárja között a frank reáleffektív árfolyama tíz százalékkal értékelődött fel.

Már rövid távon kamatot kellene emelnie a svájci jegybanknak, amennyiben az országot nem érik sokkok, különösképp a svájci frankot - figyelmeztet a Valutaalap, amely hozzáteszi: a jelenlegi alapkamat szintje közép távon nem fenntartható.

Mint ismert, a svájci jegybank két héttel ezelőtti ülésén a várakozásokkal összhangban nem nyúlt az irányadó rátához. Elemzők akkor úgy fogalmaztak, hogy nem kell még rövid távon kamatemeléstől tartani, de előbb-utóbb elérkezik a monetáris szigorítás ideje.

A svájci kamatemelés esetleges megindulása nem túl jó hír a magyarországi frankhitelesek számára, a hosszabb futamidejű devizahitelek kapcsán ugyanis a törlesztő részletek sokkal inkább a kamatlábakra, mint az árfolyamra érzékenyek.

Irigylésre méltó költségvetési helyzet

Az IMF Svájcról szóló országjelentése az ország költségvetési pozíciójáról is külön szól.

A Valutaalap szakértői szerint az alpesi állam fiskális helyzetére alig volt hatással a válság, és így nemzetközi összevetésben kiváló számokat tud felmutatni. A központi kormányzat tavaly 0,5 százalékos többletet produkált a GDP arányában és a következő években is egyensúly közeli állapotban lehet - olvasható a jelentésben, amely hozzáfűzi: az uniós módszertan szerint (ESA95) jelenleg 40 százalék környékén áll a svájci adósságráta (GFSM módszertannal számolva 53 százalékon tartózkodik).