Azt követően, hogy az osztrák szövetségi kormány felhagyott az összeomlott Hypo Alpe Adria Bankot felváltó Heta bank támogatásával, a Fitch és a Moody's hitelminősítők gyorsan negatív besorolásba helyezték a dél-osztrák Karintia régiót. Az ok: a helyi kormányzat még a 2008-as válság előtt garanciát vállalt a bank adósságának visszafizetésére.

Mint a Forbes magazin megjegyzi: a karintiai kormányzat sokkoló módon, jelenlegi értéken több, mint 10 milliárd euró visszafizetésére vállalt garanciát, miközben a szövetségi állam 2014-es bevétele ennek körülbelül az ötöde volt.

A hitelminősítők szerint ez a kitettség különösen nagy kockázatot hordoz - a karintiai kormányzatnak esetleg akkora összegeket kell visszafizetnie, amelyek meghaladhatják a forrásait.

Az egyik lehetséges kimenetel: kivételes módon az osztrák szövetségi kormánynak kell majd közbelépnie. A Forbes azonban felhívja a figyelmet, hogy Ausztria a hasonló európai irányelv nyomán egy saját bankmentő törvényt hozott.

Ennek lényege: úgy védeni az adófizetőket, hogy a csődbement bankok hitelezőit a tartozás egy részének elengedésére kényszerítik. Az osztrák pénzügyi felügyelet épp ezt tette, amikor felfüggesztette a Heta adósságainak kifizetését.

A nagy kérdés, hogy a Heta bank kötvénygaranciái miatt mégis szükség lesz-e a szövetségi kormány anyagi segítségére. A Moody's szerint igen, ami gyakorlatilag azt jelenti majd, hogy az osztrák kormány kimenti a Heta-kötvények birtokosait.

A Wall Street Journal szerint a szövetségi pénzügyminiszter világossá tette, hogy Bécs nem vállal felelősséget a Karintia által vállalt garanciákért. Schelling pénzügyminiszter ugyanakkor utalt rá: nem azt akarják, hogy Karintia tönkremenjen, hanem hogy a kötvényesek fogadják el a veszteséget: "Mindenki, aki kötvényt vásárolt, tudhatta a beruházás kockázattal jár, függetlenül attól, hogy hol vette a papírt" - mondta.

Az ügy fejleménye az, hogy a kötvényesek elkezdtek megszabadulni papírjaiktól, amelyeket a pereskedést kedvelő fedezeti alapok - a Forbes megfogalmazása szerint - "keselyűk"vásárolnak fel.

A Karintiát érintő esetleges jogi csatározás évtizedekig tarthat és az osztrák szövetségi kormányra is kihathat - ezért kezdik "Európai Argentínaként" emlegetni Ausztriát - arra utalva, hogy az argentin kormány is évek óta pereskedik hitelezői egy részével.

De fizet-e majd az osztrák kormány? A MoneyWeek magazin szerint nem, mert a közvéleménynek több országban kezd elege lenni a hitelezők kimentéséből és erősödik a vélekedés: a kockázatot vállaló hitelezők fogadják el, hogy elveszítik pénzük egy részét.