A monetáris tanács kedden a várakozásoknak megfelelően változatlan szinten, 2,1 százalékon hagyta a jegybanki alapkamatot.

Pintér András, a Budapest Alapkezelő portfóliómenedzsere szerint az elmúlt hetek piaci folyamatai alapján egyelőre megvan a jegybank lehetősége az alacsony kamatszint fenntartására, hiszen a geopolitikai feszültségek ellenére az euró/forint árfolyamban, a hosszabb futamidejű állampapírok hozamainál és az országkockázatot tükröző CDS-árazásban is az augusztus eleji megugrást követően a stabilizálódás jelei mutatkoznak.

Hozzátette: kérdés, hogyan reagál majd az MNB az esetleges tőkepiaci mozgásokra, amelyek az inflációs folyamatokra közvetlenül is ható forint-árfolyam mellett a magyar CDS-szintben és az állampapír-piaci hozamalakulásban is kifejeződnek.

A szakértő a jelenlegi jegybanki kommunikáció alapján úgy gondolja, az MNB arra törekszik majd, hogy döntéseit ne a piaci folyamatokra adandó azonnali reakciók kényszere, hanem az alacsony kamatszint fenntartásának célja vezesse.

Pintér András megjegyezte, hogy az EKB részéről addicionális monetáris lazítási lépések sem zárhatóak ki az elkövetkező hónapokban, így rövidtávon megmarad az MNB mozgástere a kamatszint alacsony szinten tartására.
K
iss Mónika, az Equilor Befektetési Zrt. senior elemzője szintén kiemelte, hogy a júliusi kamatdöntést követő kisebb korrekció után stabilizálódott mind az állampapírpiac, mind a forint árfolyama. Ugyanakkor a forint piaca számára kulcsfontosságú lesz, hogy a devizahitelek év végi konverziója során milyen mértékben támaszkodnak majd a devizatartalékokra.
A
z MNB nem véletlenül elkötelezett amellett, hogy alacsony kamatszintet tartson: a devizahitelek kivezetése után a forinthitelek kamata a fontos, mind a kinnlevő állomány, mind a várhatóan felfutó hitelezés szempontjából. Ha nincs devizahiteles állomány, az euró/forint árfolyama is gyengébb lehet. A fő kérdés az, hogy milyen forintárfolyam mellett tartható fenn az államadósság csökkenő pályája - fejtette ki.

A külső kockázati tényezők közül kiemelte, hogy a geopolitikai feszültségek fokozódása törékennyé teszi az országkockázati megítélést, és a fejlődő piacokon végigsöprő esetleges újabb válság kamatemelési hullámot indíthat el a régióban.

Pesuth Tamás, a Nézőpont Intézet vezető gazdasági elemzője is úgy véli, hogy a makrogazdasági folyamatok lehetővé teszik a jegybanki alapkamat jelenlegi alacsony szinten tartását. A magyar kamattartási ciklus hosszát véleménye szerint alapvetően az amerikai jegybank és az Európai Központi Bank (EKB) reakciói befolyásolják.

Matolcsy György jegybankelnök "tartós tartásra" vonatkozó iránymutatását a vezető jegybankok jelenlegi magatartása támogatja. Amennyiben az inflációs és a pénzügyi stabilitási folyamatok jelentősen nem változnak, lehetséges a laza monetáris kondíciók fenntartása - fűzte hozzá.