Röviden: mindenre. A hitelcsomag mértéke oly mértékben túlzott az esetlegesen felmerülő igényekhez képest, hogy annak üzenete a piacon mindenki számára világos kell, hogy legyen.

Magyarországon nem alakulhat ki bank- vagy árfolyamválság, és államcsőd sem. Ennek fertőzési kockázatai olyan nagyok, hogy a nemzetközi szervezetek erődemonstráció gyanánt a nehéztüzérséget vonultatták fel ott, ahol a könnyűlovasság is elég lenne. "Hungary is too big to fail" (Magyarország túl nagy ahhoz, hogy bedőljön) - mondta Nouriel Roubini közgazdászprofesszor és "jós".

A csomag méreteit illetően Tardos Gergely, az OTP elemzési központ vezetőjének véleménye eligazító. Szerinte Magyarország rövid lejáratú külföldi adóssága (24-25 milliárd euró) lényegesen meghaladja a devizatartalékok szintjét (17 milliárd euró), ám ennek jelentős része - mintegy 18 milliárd euró - anyabank-leánybank viszonyban merül fel.

Vagyis a Guidotti - Greenspan szabály (ami a rövid lejáratú adósságból kiindulva határozza meg a devizatartalék kívánatos mértékét) alapján valószínűsíthető tartalékszükséglet lényegesen alacsonyabb, mindössze 5-7 milliárd euró. Ehhez képest a ma bejelentett nemzetközi segítséggel és az Európai Központi Bank (nem teljesen tisztázott formájú) repó tenderével együtt már 40 milliárd euró felett van a rendelkezésre álló devizakeret.

Mindehhez hozzá kell tenni, hogy jövőre várhatóan jelentősen csökken a nemzetgazdaság finanszírozási igénye, tekintve, hogy a vállalati beruházások a dekonjunktúra miatt csökkennek, a lakosság nettó megtakarítási pozíciója a devizahitel-korlátok miatt emelkedik, az államháztartás helyzete a stabilizáció miatt javul, finanszírozói oldalról pedig számíthatunk az EU-támogatások bővülésére. Vagyis jövőre szinte csak az adósságmegújítás lesz a feladatunk, ennek jó része pedig automatikusan biztosított.

Mindez természetesen még nem jelenti azt, hogy feltétlenül normalizálódik a hazai deviza swap-, illetve másodlagos állampapírpiac - ehhez a nemzetközi környezet javulásának is hozzá kell járulnia. Mindenesetre a mostani nemzetközi segítség és hazai gazdaságpolitikai vállalások végérvényesen meggyőzhetik a befektetőket, hogy Magyarország nem Izland, ez pedig az elmúlt hetek eseményeinek fényében nagy szó.