Varga Mihály 1965. január 26-án született a Jász-Nagykun-Szolnok vármegyei Karcagon.
Felsőfokú tanulmányait a Budapesti Közgazdaságtudományi Egyetemen végezte, a belkereskedelmi kar áruforgalmi szakán 1989-ben kapott oklevelet. Ezután vállalatoknál közgazdasági munkakörökben dolgozott, 1995 és 1997 között a szolnoki Kereskedelmi és Gazdasági Főiskola óraadója, címzetes főiskolai tanár volt.
1988 decemberében csatlakozott a Fideszhez, a párt Szolnok megyei csoportjának alapítója, 1993-95 között a megyei szervezet elnöke volt. 1992-1993-ban a Fidesz országos tanácsának elnöke volt, 1994-2003 között, majd 2005-2013 között a párt egyik alelnökeként tevékenykedett.
1990 óta a Fidesz országgyűlési képviselője. 1998 és 2014 között Jász-Nagykun-Szolnok vármegye 8-as számú, 2014 és 2022 között Budapest 4-es számú választókerületének polgárait képviselte a parlamentben, 2022-ben a Fidesz országos listájáról szerzett mandátumot. Az Országgyűlésben számos bizottságban dolgozott, elnöke volt az 1995-97 között működő bankkonszolidációt vizsgáló testületnek, 2002-2006 között a költségvetési és pénzügyi bizottság, 2006-2010-ben a költségvetési, pénzügyi és számvevőszéki bizottság munkáját irányította. 1995-1998 között, majd 2002 és 2010 között a Fidesz parlamenti frakcióvezető-helyetteseként dolgozott.
Az első Orbán-kormány idején, 1998 és 2001 között a Pénzügyminisztérium politikai államtitkára, 2001-2002-ben pénzügyminiszter volt. A második Orbán-kormányban, 2010. május 29-től a Miniszterelnökséget vezette államtitkárként. 2012 június 2-től tárca nélküli miniszterként az Európai Unióval és a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) folytatandó tárgyalásokat irányította. 2013. március 7-től 2018. május 18-ig nemzetgazdasági miniszter volt.
2018. május 18-tól pénzügyminiszter, gazdaságpolitikáért felelős miniszterelnök-helyettes Orbán Viktor negyedik és ötödik kormányában. 2016. július 20-tól 2023. december 7-ig a Gazdasági Kabinet vezetőjeként tevékenykedett, 2022. augusztus 25. és 2023. december 7. között a Növekedési és Versenyképességi Kabinet élén is állt. 2020. február 5-től a Nemzeti Tudománypolitikai Tanács tagja.
1997-től a Magyar-Kazah Baráti Társaság alelnöke. 2000-től a Johannita Lovagrend tagja. 2001-től a karcagi református egyházközség presbitere, a Rákóczi Szövetség tagja. 2003-tól a Nagykun Polgári Egyesület elnöke. 2012-től a Joint Venture Szövetség, valamint a Magyar-Kazah Gazdasági Együtt működési Kormányközi Bizottság és a Magyar-Koreai Gazdasági Vegyes Bizottság társelnöke. 2013-tól a Szalay Annamária Média Alapítvány Kuratórium elnöke. 2021-től a Polgári Művelődésért Oktatási, Kulturális és Tudományos Alapítvány kuratóriumi elnöki posztját tölti be.