A tervezett felújítással megvalósulhatna az országosan kiemelkedő jelentőségű épület műemléki rekonstrukciója, javulnának az ott tárolt műtárgyak őrzési feltételei, valamint az épület akadálymentesítése is megoldódna. A fejlesztés muzeológiai célja, hogy a Budapesti Történeti Múzeum irányítása alatt álló, Magyarország legnagyobb helytörténeti múzeumának újkori műtárgyállományát a jelenleginél jóval szélesebb körben bemutathassák, valamint az újonnan kialakításra kerülő raktárak révén a műtárgyvédelmi feltételek is javuljanak.
A fejlesztési koncepció szerint a múzeum földszinti, az emeleti nyugati és déli szárny műtárgyraktárai a zárt udvar alatti bővítésben, egy újonnan létesített, háromszintes földalatti raktárban nyernének elhelyezést. Az udvar alatti térbővítménnyel egy teljesen egyedi, barlangszerű, valamint egy modern megjelenésű kiállítótér jöhetne létre. A keleti szárny déli oldalán kávézót és borozót alakítanának ki, az épület egykori főbejárata és előtere, valamint kerengője - amelyek jelenleg raktárként szolgálnak - visszakapnák eredeti funkciójukat. A kolostorépület észak-nyugati sarkában kialakításra kerülő személylift az egész épület akadálymentes megközelítését biztosítaná.
A projekt megvalósításának összköltsége az előzetes tervek szerint 650 millió forint. Az intézmény az EGT Finanszírozási Mechanizmus 2009-2014 című kiíráson 295 millió forintra pályázik, a fennmaradó 350 millió forintot a Fővárosi Önkormányzat három éves bontásban biztosítaná.
A pályázat benyújtását a Fővárosi Közgyűlés egyhangúlag támogatta.